通货膨胀推动海水养殖和番茄酱行业向好

招商证券近日发布的《农业2008年度策略报告》维持农林牧渔行业中性评级，但看好海水产品养殖、水产饲料和番茄酱加工三个子行业，并推荐通威股份（600438）、天邦股份（002124）、好当家（600467）和新中基（000972）等个股。

　　能否涨价是看点

　 中信证券行业研究员朱卫华认为，全球性通货膨胀造就的全球农产品牛市，国内价格也因流动性过剩和国际价格影响，粮食及畜产品价格持续上涨。农产品价格上涨导致成本压力，农产品加工型企业终端议价能力决定盈利能力，因此，农业公司并不能因为农产品价格上涨而轻易获得暴利机会。

　　他分析，农业公司仅是“农户-基地/采购商-企业”产业链上的一个环节。尤以需求结构中“加工性需求”比重大的产品，外部敏感性更强。谁能涨价、谁能受益需个案分析。因此，只有具核心竞争力的行业龙头公司才值得长期投资，具体的筛选方法分三步：第一步，选择“中国优势农产品”，如杂交水稻玉米育种、瓜果蔬菜如番茄、苹果；第二步，选择行业集中度较高的细分子行业，如番茄酱行业；第三步，从产业链入手选择居主导地位的公司。

　　五只个股值得关注

　　招商证券对2008年农业行业整体评级为“中性”，不过，看好海水产品养殖、水产饲料和番茄酱加工三个子行业，并强烈推荐水产饲料子行业的两只个股：通威股份和天邦股份。通威股份是国内最大水产饲料龙头，具有规模成本优势与协助养殖户拓宽销路的产业链一体化经营模式；天邦股份则依托研究所技术实力和与强势公司联合借力，具有良好的成长性。

　　招商证券建议投资者关注海水产品子行业的獐子岛和好当家。獐子岛是生产底播虾夷扇贝企业龙头，具有育种养殖加工完整产业链；而好当家是海参价格上涨最大受益者。对于番茄酱子行业，招商证券则看好在上游番茄原料供应与下游小罐装番茄制品具有竞争优势的新中基。

　　重点公司主要财务指标

　　名称 1月9 日股价 06EPS 07EPS 08EPS 07PE 08PE PB 评级

　　獐子岛 110 1.48 1.57 1.76 70.0 62.5 12.4 推荐-A

　　好当家 16.89 0.15 0.29 0.33 57.3 50.5 14.7 推荐-A

　　通威股份 15.37 0.22 0.25 0.35 61.5 43.9 12.7 强烈推荐-A

　　天邦股份 32.51 0.30 0.39 0.75 83.9 43.3 21.6 强烈推荐-A

　　新中基 19.49 0.23 0.27 0.50 73.5 39.1 5.7 推荐-A

　 中粮屯河 22.31 0.12 0.25 0.29 90.8 76.8 23.8 中性-A